【互换利率】

发布时间:2019-12-26 19:13:58 编辑:admin 来源:股票问答


利率如何互换计算?

利率互换 实例介绍一个??

以利率互换交易价格的报价为例,在标准化的互换市场上,固定利率往往以一定年限的国库券收益率加上一个利差作为报价。

例如,一个十年期的国库券收益率为6.2%,利差是68个基本点,那么这个十年期利率互换的价格就是6.88%,如果这是利率互换的卖价,那么按此价格报价人愿意出售一个固定利率为6.88%,而承担浮动利率的风险。如果是买价,就是一个固定收益率6.2%加上63个基本点,即为6.83%,

按此价格报价人愿意购买一个固定利率而不愿意承担浮动利率的风险。由于债券的二级市场上有不同年限的国库券买卖,故它的收益率适于充当不同年限的利率互换交易定价参数

【互换利率】

扩展资料:

人民币利率互换通常表现为固定利率与浮动利率或者浮动利率与浮动利率的交换。人民币利率互换浮动端利率包括最优贷款利率(LPR)、人民银行定期存贷款利率(1年期)、Shibor利率(隔夜、3个月品种)、银行间7天回购定盘利率(FR007)四大类。

利率互换之所以会发生,是因为存在着这样的两个前提条件:

1、存在品质加码差异

2、存在相反的筹资意向

人民币利率互换交易名义本金的最小金额不低于50万元,最小递增单位10万元,交易期限至少为3个月,最长不超过十年,工行可根据客户实际情况对上述要求进行调整。

参考资料来源:百度百科-利率互换

参考资料来源:百度百科-人民币利率互换


利息互换是什么意思,等同于利率互换吗?
利率互换 interest rate swap。亦作:利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础,相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款,但希望以浮动利率筹集资金,而另一方可以得到浮动利率贷款,却希望以固定利率筹集资金,通过互换交易,双方均可获得希望的融资形式。
  简明案例

  (一)银行 B银行。贷款条件:

  银行的贷款利率:

  企业信用等级 固定利率 浮动利率 备注

  AAA 7% 6%(市场基准利率) 两种利率对银行的预期收益相同、对企业的预期融资成本相同

  BBB 8% 6%+0.25%

  CCC 9% 6%+0.5%

  (二)、借款人、中介机构

  H公司,AAA级企业,向B银行借款5000万。固定贷款利率7%;

  L公司,CCC级企业,向B银行借款5000万。浮动贷款利率6.5%;

  中介机构:M投资银行,按贷款金额分别向双方收取各0.1%的费用。

  (三)互换过程

  在中介机构的协调下,双方约定:

  由L公司承担H公司的1.75%,然后双方交换利息支付义务,即互相为对方支付利息。每次付息由中介公司担保、转交对方,同时中介机构一次性收取0.1%的服务费。

  (四)互换结果(假定市场利率没变)

  1.H公司付浮动利率和中介服务费:7%—1.75%+0.1%=5.25%+0.1%=5.35%

  (当初如借浮动利率贷款,付6%)

  2.L公司付固定利率和中介服务费:6.5%+1.75%+0.1%=8.25%+0.1%=8.35%

  (当初如借固定利率贷款,付9%)

  双方各取得了比当初贷款条件低0.65%的贷款。

  3.假如市场利率没变,

  银行本来应该得到:

  要从L公司收取的利息(浮)=6.5%

  要从H公司收取的利息(固)=7%

  总共13.5%

  现在得到:6.5%+5.25%+1.75=13.5%

  所以银行的利息收入没少。

  (五)免费蛋糕来源

  总的免费蛋糕为1.5%。其中:H公司0.65%,L公司0.65%,中介公司0.2%。

  是由高信用等级公司出卖信用带来的。

  具体计算:1.5%=(9%—7%)—(6.5%—6%)

  (六)回头看L公司承担费的确定

  中介公司的费用确实后,假如剩余的免费蛋糕双方各半,如何确定L公司的承担部分?

  免费蛋糕1.5%中,已经确定要给中介公司0.2%。剩余还有1.3%,双方要求各得0.65%。

  从H公司来看,要求以固定利率换成浮动利率,并且再拿到0.65%的好处,也就是要用6%—0.65%=5.35%的浮动利率取得贷款。那L公司分担的部分X应该是:

  7%—X+0.1%=5.35%

  X=7%+0.1%—5.35%=1.75%

  (七)现实市场中,免费蛋糕确实存在。存在原因众说纷纭,还没公认的理由。

参考资料: 金融界首页 > 银行频道 >


利率协议与利率互换有什么不同

一、性质不同

1、利率协议是香港持牌银行接受港元存款的利率上限的规定。

2、利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付,即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为,交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债,另一方则取得相反结果。

二、目的不同

1、利率协议:1964年7月,为制止银行通过竞相提高利率吸引存款的恶性竞争,香港外汇银行公会制定了一项港元存款“利率协议”。

2、利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本 (即利息),并使之各自得到自己需要的利息支付方式 (固定或浮动)。

【互换利率】

扩展资料

利率互换优点

1、风险较小。因为利率互换不涉及本金,双方仅是互换利率,风险也只限于应付利息这一部分,所以风险相对较小;

2、影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响,现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中,故可对外保密;

3、成本较低。双方通过互换,都实现了自己的愿望,同时也降低了筹资成本;

4、手续较简,交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约,有时也可能找不到互换的另一方。

参考资料来源:百度百科——利率互换

参考资料来源:百度百科——利率协议


利率互换计算
由筹资利率水平可知,甲公司借固定利率款有优势,乙公司借浮动利率款有优势,利率互换的前提是甲需要浮动利率款,乙需要固定利率款.
1)甲乙互换后可节约总成本年率为:(6.3%+LIBOR+0.4%)-(5.5%+LIBOR+0.6%)=0.6%在没有中介参与下的最多可节约总成本率0.6%,甲乙均分互换净利益,各节省借款成本年率0.3%
2)互换方案,乙的固定利率款由甲去借,利率5.5%,全部由乙支付
甲的浮动利率款由乙去借,利率LIBOR+0.6%,其中LIBOR+0.1%由甲支付,另0.5%由乙承担,甲乙各支付一定的费用给中介,假如三者均分净收益,即甲乙各支付0.1%给中介机构.
结果:甲需要浮动利率款,支付的为浮动利率LIBOR+0.1%,达到其财务要求,将0.1%支付给中介,实际支付浮动利率LIBOR+0.2%,比自己筹资节省成本0.2%,三年总节约0.2%*1000万*3=60000美元(假如为单利计算)
乙需要固定利率款,支付固定利率5.5%+0.5%=6%,达到其财务要求,将0.1%支付给中介,实际支付固定利率6.1%,比自己筹资节省成本0.2%,三年总节约0.2%*1000万*3=60000美元(假如为单利计算)
中介机构共获0.2%,净收益为60000美元.
利率互换与货币互换的联系与区别

1、概念不同


利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付,即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为,交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债,另一方则取得相反结果。利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本,并使之各自得到自己需要的利息支付方式 。

货币互换是指两笔金额相同、期限相同、但货币不同的债务资金之间的调换,同时也进行不同利息额的货币调换。


2、特点不同

利率互换的优点是风险较小。因为利率互换不涉及本金,双方仅是互换利率,风险也只限于应付利息这一部分,所以风险相对较小;影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响,现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中,故可对外保密;

成本较低。双方通过互换,都实现了自己的愿望,同时也降低了筹资成本;手续较简,交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约,有时也可能找不到互换的另一方。

货币互换的优点是可降低筹资成本、满足双方意愿、避免汇率风险,这是因为互换通过远期合同,使汇率固定下来。这个互换的缺点与利率互换一样,也存在违约或不履行合同的风险,如果是这样,另一方必然因利率、汇率变动而遭受损失。

【互换利率】

3、功能不同

利率互换的功能有降低融资成本。出于各种原因,对于同种货币,不同的投资者在不同的金融市场的资信等级不同,因此融资的利率也不同,存在着相对的比较优势。利率互换可以利用这种相对比较优势进行互换套利以降低融资成本。

资产负债管理。利率互换可将固定利率债权换成浮动利率债权。对利率风险保值。对于一种货币来说,无论是固定利率还是浮动利率的持有者,都面临着利率变化的影响。对固定利率的债务人来说,如果利率的走势上升,其债务负担相对较高;对于浮动利率的债务人来说,如果利率的走势上升,则成本会增大。

货币互换是一项常用的债务保值工具,主要用来控制中长期汇率风险,把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产,达到规避汇率风险、降低成本的目的。而货币互换作为一项资产负债表外业务,能够在不对资产负债表造成影响的情况下,达到同样的目的。

参考资料:

百度百科-利率互换

百度百科-货币互换


货币互换和利率互换
1. 甲借款人可获得固定利率为9%的5年瑞士法郎借款和固定利率为15%的美元借款,乙借款人可获得固定利率为9.5%的5年瑞士法郎借款和固定利率为16.5%的美元借款。
甲的资信和借款成本优于乙,是显然的。
乙本身也有借瑞士法郎的相对优势:乙借瑞士法郎与借美元的利率差为16.5%-9.5%=7%,而甲的利率差为15%-9%=6%,差价1%主要体现在借美元的利率上,同借瑞士法郎的差价只有0.5%,而同借美元的差价有1.5%,说明乙借瑞士法郎的相对优势.
本题是乙如果需要借美元, 甲需要借瑞士法郎,利用各自的优势进行互换,通过中介,即乙需要的美元由甲去借, 甲需要的瑞士法郎由乙去借.
如果不互换, 乙借美元利率16.5%,甲借瑞士法郎,利率9%,共支付利率(16.5+9%)
互换后, 乙借瑞士法郎利率9.5%,,甲借美元利率15%,共支付利率(9.5%+15%)
两者相比,省下1%.三者瓜分.
结果:甲需要借瑞士法郎,得到了瑞士法郎借款,支付8.5%的瑞士法郎利率.
乙如果需要借美元,得到了美元借款,支付16.25%的美元利率.
中介公司得到了0.25%的收益,承担了甲乙信用风险.
2. 甲可获得固定利率为12%的英镑借款或浮动利率恰好为LIBOR(伦敦银行同业拆借利率)水平的英镑借款.
乙能获得固定利率为13%的英镑借款或浮动利率为LIBOR+0.25%英镑借款.
如果同借固定利率款, 甲比乙少1%,同借浮动利率款, 甲比乙少0.25%,显然甲借固定利率的优势明显,而相对地乙借浮动利率款有优势.
本题是如果甲需要浮动利率款,而去借浮动利率款,支付利率为LIBOR,乙需要固定利率款而去借固定利率款,支付利率为13%,两者合计为: LIBOR+13%
利用各自的优势到换后, 甲借固定利率款,利率为12%,乙借浮动利率款,利率为LIBOR+0.25%,合计为: LIBOR+12.25%
两者相比,节省利率0.75%,三方瓜分
结果: 甲需要浮动利率款,而得到浮动利率款,支付利率为LIBOR-0.25%
乙需要固定利率款,而得到固定利率款,支付利率为12.75%
中介公司得到了0.25%的收益,承担了甲乙信用风险.
什么是利率互换业务?为什么这项业务可以使企业降低贷款成本?
产品定义:

  利率互换又称“利率掉期”,是指债务人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务,或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本,或避免利率波动带来的风险,同时还可以固定自己的边际利润。

  产品功能与特点

  利率互换是一项常用的债务保值工具,用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说,当利率看涨时,将浮动利率债务转换成固定利率较为理想,而当利率看跌时,将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险,降低债务成本,同时还可以用来固定自己的边际利润,便于债务管理。

  利率可以有多种形式,任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换,其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。

  案例:

  某公司有一笔美元贷款,期限10年,从1997年3月6日至2007年3月6日,利息为每半年计息付息一次,利率水平为USD 6个月LIBOR+70基本点。公司认为在今后十年之中,美元利率呈上升趋势,如果持有浮动利率债务,利息负担会越来越重。同时,由于利率水平起伏不定,公司无法精确预测贷款的利息负担,从而难以进行成本计划与控制。因此,公司希望能将此贷款转换为美元固定利率贷款。这时,公司可与中国银行叙做一笔利率互换交易。

  经过利率互换,在每个利息支付日,公司要向银行支付固定利率7.320%,而收入的USD 6个月LIBOR+70基本点,正好用于支付原贷款利息。这样一来,公司将自己今后10年的债务成本,一次性地固定在7.320%的水平上,从而达到了管理自身债务利率风险的目的。

  利率互换形式十分灵活,可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”,既适用于已有债务,也可以用于新借债务,还可以做成远期起息。

  几点说明:

  l 利率互换的期限与费用:美元、日元及主要外币利率互换期限最长可以做到10年。叙做利率互换只需在每个付息日与银行互相支付浮动(或固定)利率的利息,此外无其它费用。

  l 债务和资产实际是一枚硬币的正反两面,因此债务保值工具同样也是资产保值工具。利率互换同样可以运用于资产的收益管理,在利率看跌时将浮动利率的资产转换为固定利率的资产;在利率看涨时将固定利率的资产转换为浮动利率的资产,同样可以达到控制利率风险,增加收益的目的。
利率互换中的比较优势如何理解 ?
假设A 有较高评级,它在市场上能够得到的利率分别是固定利率11%,浮动利率Libor.
假设B 评级较低,它在市场上能够得到的利率分别是固定利率12.5%,浮动利率Libor+0.5%.

可以看到,在两个市场A都比B要有优势,但是A在固定利率市场的优势shi(11%-12.5%=1.5%)要比浮动利率市场的优势(0.5%)大。这便成为A在固定利率市场上的比较优势。如果这时A想要付浮动利率(原因可能是A对未来利率的预测或本身经营情况的需要)则A便产生了利率互换的意愿,B反之亦然。

假设A借浮动B借固定,没有互换发生,则两家公司总利率为Libor+12.5%
假设A借固定B借浮动,两家公司总利率为Libor加11.5%。
这少了的1%就是利用A和B各自的比较优势获得的。这1%可以按照双方协定分配,假设平分:

A借固定11%,B借浮动Libor+0,5%;
A向B支付Libor,B向A支付11.5%。
A最终付Libor-0.5%,B最终付12%,

双方各得到0.5%的好处。
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